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我国煤市当前现状分析及后市预测

2014年以来，全国煤炭市场在下游钢铁、电力等行业需求进一步下降的背景下，呈现弱势下滑及低位盘整的态势；在环保因素、经济总量继续显著下降等外部因素作用下，全国性煤炭产能过剩和煤炭价格持续走低，成为煤炭市场未来一定时期的“新常态”。

一、当前宏观经济形势及下游用煤行业运行状况

1、 当前宏观经济形势

据国家统计局统计数据显示，10月份宏观经济数据继续反映出“增长动能不足”、“下行压力较大”的宏观经济形势。具体来看，工业生产增速继续回落，10月份规模以上工业增加值同比实际增长7.7%，比9月份小幅回落0.3个百分点。固定资产投资增速继续回落，基建不足以抵消房地产商业印刷和制造业拖累 。月份全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长15.9%，增速比月份回落0.2个百分点。月份，全国房地产开发投资名义同比增速为12.4%，增速比月份回落0.1个百分点。社会消费品零售总额增速下降，10月份社会消费品零售总额同比名义增长11.5%，比9月份略有下降。10月CPI同比上涨1.6%，同比涨幅与9月一样，继续徘徊在近5年来的低位，而PPI则连续32个月下降，10月份当月同比下降2.2%，经济紧缩性风险持续显现。

在消费和生产短期内调整空间不大的现实下，只有投资是短期增长动力最可寄予期望的对象。而细看投资的三大支柱：房地产库存高企，由夏入秋，正在经历结构性下行；制造业产能过剩依然严峻，尚不会有充足的投资需求；因而唯一可寄希望的是基础设施建设投资。

展望未来，经济结构性下行趋势仍是主导力量，但区间调控及微刺激政策的短期影响也不容忽视。总体来看，当前中国经济既有结构调整的内在需求，同时为确保就业充分、社会稳定的GDP增长压力也很大，工业产品价格继续回落及“偏通缩”的市场趋势为未来一定时期的主旋律。

2、 下游用煤行业运行状况

（1）钢铁行业

月份，全国生铁、粗钢和钢材（含重复材）产量分别为59952万吨、68535万吨和93447万吨，分别同比增长0.1%、2.1%和4.7%，增速分别比月份回落0.3、0.2和0.3个百分点；按照当前产能规模，国内目前已具备生铁8亿吨，粗钢9亿吨的生产能力。粗钢表观消费量月份为61961万吨，同比减少871万吨，下降1.39%；黑色金属冶炼及压延业固定资产投资额达4004亿元，同比下降6.1%，虽已连续第7个月下降，但由于基数庞大，形成的新增产能仍然较多，钢材市场供大于求局面难以扭转。随着天气转冷，后期市场逐步进入消费淡季，钢材市场价格难以大幅提高，仍将呈低位波动走势。

年内钢材市场呈低位波动运行态势。10月末，钢铁协会CSPI钢材综合价格指数为86.40点，环比上升0.05点，升幅为0.06%，是连续5个月下降后的首次回升；同比下降12.52点，降幅为12.66%。10月末，CSPI长材指数为87.36点，环比上升1.38点，升幅为1.61%；板材指数为87.01点，环比下降1济南时代摩擦磨损试验机.27点，降幅为1.44%；与去年同期相比，长材指数下降13.89点，降幅为13.72%；板材指数下降11.10点，降幅为11.31%。

10月末，中国钢铁工业协会监测的八大钢材品种中，线材和钢筋价格由降转升，环比分别上升93元/吨和91元/吨；其他品种价格继续下降，但跌幅较上月有所收窄。其中角钢价格环比下降46元/吨，中厚板、热轧板卷、冷轧薄板、镀锌板及无缝钢管环比分别下降95元/吨、56元/吨、40元/吨、55元/吨和57元/吨。

受钢价持续下跌影响，市场预期也不断下降，钢材社会库存继续下降。10月末，全国主要市场五种主要钢材社会库存量降至1043万吨，环比下降110万吨，降幅为9.55%，连续第8个月下降，降幅较上月加大3.08个百分点；截止11月7日，钢材库存进一步降至1023万吨，比上年同期相比下降350万吨，降幅为25.50%；与年初相比下降328万吨，降幅为24.28%；同2月末峰值金属管相比，已累计下降了1063万吨，降幅达50.96%。

总体看，国内钢材价格在10月份虽有短暂小幅拉升氧化铝，但业内普遍分析，基于北京APEC会议期间高炉关停、产量压期货方面：焦炭1501弱势震荡缩的作用，拖累中国钢市的产能严重过剩因素犹存，钢材价格大幅回升的基础并不存在。

因此，冶金焦、炼焦煤等与钢铁行业联系紧密的上游实验量程自动无冲击转换煤焦产品市场，年内也一度经历价格渐次走低、低位波动的运行过程，预计未来一定时期煤焦产品市场也同样难有大的起色。

（2）电力行业

10月份全国发电量4446亿千瓦时，同比增长1.9%，比上月回落2.2%。其中火力发电3206亿千瓦时，水力发电967亿千瓦时，分别增长-5.8和34.7个百分点。月份全国发电量45234亿千瓦时，同比增长4.2%，其中火电发电量34591亿千瓦时，水电发电量8127亿千瓦时，同比增长0.1和22.3个百分点。

根据中电联前三季度全国电力供需形势分析报告看，前三季度全社会用电量同比增长3.9%，预计四季度全国电力供需继续总体宽松，东北和西北区域电力供应能力富余较多，华东、华中和南方区域电力供需平衡，华北区域电力供需平衡偏紧。

今年陆续出台的“稳增长”政策措施效果在四季度将有部分显现，有利于稳定用电量增长。综合判断，预计四季度全社会用电量同比增长3%左右，全年全社会用电量同比增长3.5%-4.0%。

国家能源局发布10月份全社会用电量等数据。10月份，全社会用电量4508亿千瓦时，同比增长3.1%。

1~10月，全国全社会用电量累计45484亿千瓦时，同比增长3.8%。分产业看，第一产业用电量853亿千瓦时，同比增长1.1%；第二产业用电量33205亿千瓦时，同比增长3.9%；第三产业用电量5558亿千瓦时，同比增长6.0%；城乡居民生活用电量5867亿千瓦时，同比增长1.7%。

1~10月，全国发电设备累计平均利用小时为3547小时，同比减少199小时。其中，水电设备平均利用小时为3103小时，同比增加227小时；火电设备平均利用小时为3867小时，同比减少235小时。

电力上游的电煤市场年内同样不尽如人意。在全国电力特别是火电减负运行、南方水电较为充沛的前提下，电煤市场节节走低。比如河北地区以热值计价的煤炭到厂结算价由年初的0..1元/大卡目前下滑至0.07元/大卡，跌幅较大且年底恢复性反弹的市场机会几乎不存在。

二、今年以来煤炭供求状况及相关政策

据煤炭运销协会快报数据显示，煤炭产量：10月份，全国煤炭产量完成29100万吨，同比减少2700万吨，下降8.5%。其中国有重点煤矿产量完成15810万吨，同比减少1678万吨,下降9.6%。月份，全国煤炭产量累计完成315960万吨，同比减少4970万吨，下降1.5%。其中国有重点煤矿产量累计完成163716万吨，同比减少5760万吨，下降3.4%。煤炭销售：10月份，全国煤炭销量完成27936万吨，同比减少2364万吨。其中国有重点煤矿销量完成16201万吨，同比减少1085万吨。 月份，全国煤炭销量累计完成303868万吨，同比减少5031万吨,下降1.63%。煤炭库存：10月末，煤炭企业库存为8900万吨，比上月实际库存9017万吨，减少117万吨，下降1.3%；比同期增加375万吨，增长4.34%。煤炭出口：10月份，五矿、山煤集团没有出口，中煤、神华集团共完成42.7万吨 ，同比持平；环比增加8.2万吨，增长23.8%。月份全国累计出口煤炭416.4万吨，同比减少66.7万吨，下降13.8%。煤炭进口：海关总署发布数据显示，10月份进口煤炭2013万吨，环比减少103万吨，下降4.9%，同比减少108万吨，下降17.4%；月份累计进口煤炭24299万吨，同比减少2035万吨，下降7.7%。煤炭进口与出口相抵，国内月份累计净进口煤炭23882.6万吨。

今年下半年以来，针对煤炭经济的严峻形势，国家有关部门多次召开帮助煤炭行业脱困的会议，其中限制煤矿产量，控制总量被多次提及。7月中旬，中国煤炭工业协会提出全国下半年煤炭产量要下调10%以上。7月31日，在国家发改委牵头的“全国煤炭行业脱困工作会议”上，要求继续强化限产政策。8月中旬，国家发改委、国家能源局、国家煤监局联合发布《关于遏制煤矿超能力生产规范企业生产行为的通知》，省级煤炭行业管理部门要对所有合法生产煤矿的生产能力进行建档登记，以遏制其超能力生产，所有未经核准但已建成并组织生产的煤矿一律停产。

在上述限产措施的持续发力下，国内煤炭产量得到有效控制。今年8月到10月，全国煤炭产量同比增速分别为-0.98%、-7%、-8.5%，增速不断下降。后期，随着时间的推移，限产政策的落实程度和影响力会逐渐加大，煤炭产量继续下降的可能性很大，而季节性旺季势必推动煤炭需求出现回暖，煤炭市场供求关系将持续得到改善，同时，煤炭资源税改革将于12月开始实施，进口煤、水电冲击不断减弱，支撑煤价上涨的因素不断加码。

三、煤炭市场分析预测

1、煤市分析

从2014年全年的煤炭市场运行情况来看，在下游需求减量运行及宏观经济不景气的运行状态下，各品种煤炭价格呈逐渐下跌、低位波动运行格局。虽然10月份价格有小幅的反弹，但恢复性大幅调涨的基础基本不存在。

进入10月份，环渤海动力煤价格继续回升，价格指数由9月24日的482元/吨，回升到10月29日的497元/吨，累计回升15元/吨、升幅3.1%；10月29日的价格指数水平同比下降了40元/吨、降幅为7.4%，比去年底下降了134元/吨、降幅为21.2%。

主要生产地区的煤炭价格继续回升：10月份，晋北地区和鄂尔多斯地区的煤炭出矿价格继续回升。月末，大同地区发热量5800大卡/千克以上煤炭的“上站”价格（含税，下同）由9月末的元/吨之间升至元/吨之间；发热量5500大卡/千克以上煤炭的“上站”价格由9月末的元/吨之间回升至元/吨之间。当月，鄂尔多斯地区各种品质动力煤的出矿价格继续回升，其中5000大卡/千克煤炭的“上站”价格由9月末的元/吨之间回升到10月末的元/吨之间。

秦皇岛地区动力煤价格小幅反弹：10月末，具代表性的发热量5500大卡/千克市场动力煤的主流平仓价格由9月末的元/吨之间反弹到了元/吨之间；发热量5000大卡/千克市场动力煤的主流平仓价格由9月末的元/吨之间反弹至元/吨之间。

2、市场预测

总体看来，明年或今后一段时间影响煤炭市场供求的因素多空并存，煤炭产能过剩已经为不争事实。主要有以下影响因素：

一是下游电力、钢铁等主要耗煤行业在经济总量继续缩减运行的前提下，相对于经济总量过剩的电力及钢铁产能利用率也必将在低水平运行态势。低产能利用率将直接拉低煤炭需求总量。

二是随着国家对环境保护力度的加大，煤炭产品在一次性能源结构中的比例将出现进一步滑落，由原来70%左右下降至未来的60%比例或者更低。

三是国外进口的优质价廉煤炭继续冲击国内市场。国外煤炭产品存在一定开采成本优势、抗跌能力强，虽然供应量不足中国整体消费量的10%，但未来一定时期仍然是扰动国内煤炭市场的一大因素。

四是煤炭限产影响，当前国内煤炭限产已经取得一些阶段性成果，但能否长期保持与需求对等的产量格局，仍存在不少变数。

五是经济、金融等外部因素有助于煤炭市场维稳。11月21日，央行宣布，一年期人民币贷款基准利率下调0.4%（由原来6.0%下调至5.6%），是经济下行周期两年来首次降息，因此也开启了新一轮采用降息等货币政策，稳定经济增长的通道，且近期可能出现两次降息来维持经济增长。货币政策的转向将有利于煤炭市场维稳。

预测中长期煤炭市场运行格局将以下行基调为主，不排除在宏观经济底部反弹等因素作用下，部分煤记者看到种、局部区域、部分时段的小幅调涨。